Корзина
112 отзывов
Надежный продавец Prom.ua
Мастерская бизнес - планов
+380 (98) 692-80-17
Наличие документов
Знак Наличие документов означает, что компания загрузила свидетельство о государственной регистрации для подтверждения своего юридического статуса компании или физического лица-предпринимателя.

Какие ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА обязательно должны быть расчитаны в бизнес - плане ?

Какие ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА обязательно должны быть расчитаны в бизнес - плане ?
Итогом расчета, "изюминкой" всего проекта по праву можно считать данные Таблицы 1. В этой таблице отображены наиболее интересные для инвестора результаты расчета всего проекта. Именно эти показатели отражают период окупаемости проекта, среднюю норму рентабельности, чистый доход, ...
Показатель Значение
Период окупаемости 38 мес.
Дисконтированный период окупаемости 35 мес.
Средняя норма рентабельности 27,64 %
Чистый приведенный доход $ 648 756
Индекс прибыльности 1,38
Внутренняя норма рентабельности 11,3 %
Модифицированная внутренняя норма рентабельности 5,48 %
Длительность проекта 48 мес.

 Таблица 1. Интегральные показатели проекта

Период окупаемости (payback period, PB) - это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом. Рассчитывается как неизвестное PB из уравнения:

 , где

  • CFt - чистый денежный поток месяца t;
  • Investments – величина исходных инвестиций

Для того, чтобы проект мог быть принят, необходимо, чтобы срок окупаемости был меньше длительности проекта. Срок окупаемости инвестиций, формула которого приведена выше, относится к статическим показателям, поскольку не учитывает изменяемой во времени стоимости денег - ставку дисконтирования.

Ставка дисконтирования определяет стоимость денег в каждый год инвестирования. С учетом ставки  стоимость денег в будущем приводится к настоящей их стоимости в данный момент.

Дисконтированный период окупаемости (discounted payback period, DPB) рассчитывается аналогично статичному периоду окупаемости, однако при суммировании чистого денежного потока производится его дисконтирование. Рассчитывается как неизвестное DPB из уравнения:

, где:

Дисконтированный период окупаемости всегда меньше статического показателя. Необходимо заметить, что чем выше ставка дисконтирования, тем эта разница значительнее. Оба показателя - период окупаемости и дисконтированный период окупаемости не носят самостоятельного характера, по ним инвестор может принимать решения, если только имеются установочные данные, например: инвестиционный проект будет принят, если срок окупаемости инвестиций менее 48 месяцев. В случае получения такого результата инвестиционный проект принимается к исполнению.

Чистый приведенный доход (net present value, NPV) – это сумма ожидаемого потока платежей, приведенная к стоимости денег на настоящий момент времени (с учетом ставки дисконтирования). Рассчитывается по формуле:

, где:

  • CFt - чистый денежный поток месяца t;
  • r - ставка дисконтирования;
  • Investments – величина исходных инвестиций
  • N - горизонт проекта
Для экономически эффективного проекта NPV должен быть положительным. При сравнении альтернативных проектов предпочтение следует отдать проекту с большим значением NPV.

Средняя норма рентабельности (average rate of return, ARR) представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми чистым денежным доходом и величиной начальных инвестиций. Расчет показателя: 

, где

  • CFt - чистый денежный поток месяца t;
  • r - ставка дисконтирования;
  • Investments – величина исходных инвестиций
  • N - горизонт проекта (в годах)

Чтобы обеспечить доход от инвестированных средств или хотя бы их окупаемость, необходимо подобрать такую процентную ставку дисконтирования, которая обеспечит получение положительного (или по крайней мере нулевого) значения чистого приведенного дохода. Таким барьерным коэффициентом выступает внутренняя норма рентабельности.

Внутренняя норма рентабельности (internal rate of return, IRR) – это такая ставка дисконтирования, при которой чистый приведенный доход (NPV) проекта обращается в 0 или другими словами, величина пересчитанных с привязкой ко времени (приведенных) денежных потоков равна капиталовложениям. Внутренняя норма рентабельности IRR (internal rate of return) определяется из следующего соотношения:

, где :

  • CFt - чистый денежный поток месяца t;
  • Investments – величина исходных инвестиций
  • N - горизонт проекта

Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже требуемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной политикой компании. Из практики IRR должна быть выше, чем в у альтернативного безрискового вложения капитала (таким считается депозитный вклад в банке, IRR в таком случае сравнивается с % по депозиту).

Будущая стоимость проекта, (terminal value, TV) – стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций. Норма рентабельности реинвестиций в данном случае означает доход, который может быть получен при реинвестировании поступлений от проекта:

, где:

  • CFt - чистый денежный поток месяца t;
  • r – норма рентабельности реинвестиций (месячная);
  • N - горизонт проекта

Модифицированная внутренняя норма рентабельности (modified internal rate of return, MIRR) определяется как ставка дисконтирования, при которой выполняется следующее условие:

, где:

  • CFt - выплаты периода t;
  • r – норма рентабельности инвестиций (месячная);
  • N - горизонт проекта

Для расчета показателя MIRR платежи, связанные с реализацией проекта, приводятся к началу проекта с использованием ставки дисконтирования, основанной на стоимости привлеченного капитала (ставка финансирования или требуемая норма рентабельности инвестиций). При этом поступления от проекта приводятся к его окончанию с использованием ставки дисконтирования, основанной на возможных доходах от реинвестиции этих средств (норма рентабельности реинвестиций). После этого модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая две этих величины (приведенные по времени выплаты и поступления).

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – это увеличенное на единицу отношение NPV к накопленному дисконтированному объему инвестиций. Индекс прибыльности рассчитывается по формуле:

, где:

  • CFt - чистый денежный поток месяца t;
  • r - ставка дисконтирования;
  • Investments – величина исходных инвестиций
  • N - горизонт проекта

Показатель PI демонстрирует относительную величину доходности проекта - определяет сумму прибыли на единицу инвестированных средств. Индексы доходности могут быть различными, например:

  • индекс доходности затрат – отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным затратам);
  • индекс доходности дисконтированных затрат – отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

Индексы доходности могут вычисляться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При расчете индексов доходности могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (рассчитанные показатели будут, конечно, иметь различные значения). Для эффективного проекта PI должен быть больше 1.

Длительность проекта - показатель, характеризующий величину чистого денежного потока, создаваемого проектом. Длительность можно интерпретировать как средний период времени до момента, когда проект начнет давать прибыль. Расчет этого показателя:

, где

  • CFt - чистый денежный поток месяцаt;
  • r - ставка дисконтирования;
  • N - горизонт проекта
  • PV - суммарный денежный поток проекта, рассчитываемый по формуле:

, где

  • Investments – величина исходных инвестиций.

Шаблоны бизнес - планов, в которых рассчитаны такие показатели с подробным описанием способов их расчета Вы найдете здесь.